Mentionsy

Akurat ostatni okres jest szczególnie trudny, tylko jeden fundusz uniwersalny akcji polskich, a o tym piszemy na www.analizy.pl, sobie poradził z benchmarkiem.

Witam, wiem, że Pan Rafał zawsze mówił o tym, że HOSA na amerykańskim rynku trwa dłużej niż się wszystkim wydaje, ale czy rynki ostatnio nie wchodzą jakby w hiperbole, ciąg dalszy, ceny są kosmiczne jak wczorajsze wyniki Microsoftu i czy takie zachowanie jest związane ze słabnącą siłą nabywczą dolara, czy jego słabość pomaga rynkowi?

Na razie, jeżeli popatrzymy na to, jak wyglądają wzrosty na rynku, znaczy które spółki rosną, to akurat w przypadku big techów, czy spółek technologicznych,

Te wzrosty są przede wszystkim spowodowane poprawą wyników, ponieważ big techy czy spółki technologiczne to jest w tej chwili ponad 40% rynku.

to jeżeli znowu weźmie pod uwagę, jakie dynamiki zysku mają te duże spółki, to znowu wyceny, które są w tej chwili na rynku amerykańskim, nie wskazują na to, że to jest hiperbola.

Znaczy rynki na początku wydawało się, zwłaszcza po reakcji na dolarze, że przyjęły, że to jest bardzo duża siła gospodarki, ale

To są rzeczy, które warto brać pod uwagę, jeżeli myślimy nie o najbliższych tygodniach, ale na przykład czy ta hossa na rynku amerykańskim akcyjnym będzie trwała następne 2-3 lata.

Psychologicznie łatwiej jest chyba się wycofywać, niż jeżeli ktoś jest taki aktywny, niż kupować na takich poziomach akcji, chociaż widziałem swego czasu takie prezentacje, które pokazywały, że nawet jeżeli ktoś kupował przez wiele lat na ATH wyłącznie, to i tak był zarobiony w stosunku do kogoś, kto

Oczywiście trudny moment, natomiast też jeszcze na chwilę wracając do rynku amerykańskiego, to jeżeli popatrzymy, tam analizy są różne robione, natomiast jeżeli kupuję amerykańskie akcje po ustanowieniu nowego szczytu wszechczasów, to w perspektywie trzech miesięcy zazwyczaj jestem do przodu, to znaczy to jest całkiem dobra strategia.

Dla naszego rynku było trochę gorzej, bo poprzednia dekada byliśmy w zasadzie w trendzie borsz, znaczy WIG rósł, ale...

zdecydowanie za słabo, znaczy dynamika wzrostów była słabsza, więc tam w poprzedniej dekadzie kupowanie na nowych szczytach naszego rynku, to nie była dobra strategia, no bo w perspektywie tam do pół roku pewnie były spadki rzędu 10-15%, no bo trend boczny ma swoje prawa.

Natomiast teraz to, co się dzieje na naszym rynku, no to jest ewidentnie zmiana zachowania, jeżeli patrzymy na...

te wyceny wzrosną, czyli PDE będzie tam 17-18, bo naszynek jest modny, ale warto pamiętać o tym, że przy takich wycenach to już nie ma specjalnie dla naszego rynku możliwości na rozczarowanie, to znaczy gdyby spółki zawiodły wynikami, to wtedy będzie bolesna korekta i to jest coś, co zdecydowanie wygląda inaczej niż wyglądało jeszcze na początku roku.

ale kiedyś rozmawialiśmy o tym, że generalnie jest z jednej strony takie pożekadło, że pesymista to dobrze poinformowany optymista, znasz to Rafał, ale sam mówiłeś kilka razy, że w długim horyzoncie to rzeczywiście optymiści zarabiają po prostu jednak, bo jak ktoś ucieka ciągle z rynku,

i też są na to dane, że jak ktoś ucieka, to on mija te najlepsze sesje w roku, które decydują o tym, jak będzie wyglądał wynik tych inwestycji, aczkolwiek czasami ciężko jest wytrzymać rzeczywiście, jak widzimy jakieś nerwowe sytuacje na rynku, czyli to komentarz od Rafała, tu jeszcze Kamil pisze, kapitalizacja postasyjna, Mach 7 z Broadcom zamiast Tesla, 20 bilionów dolarów na covidowym dniu, niecałe S&P 500 miało około 22,

Tutaj dużo zależy od tego, jak będzie wyglądał rynek pracy, czyli jutrzejsze dane z rynku pracy amerykańskiego.

I znowu, siła hossy, takiej hossy, którą w tej chwili widzimy na naszym rynku, zazwyczaj jest dużo silniejsza niż większość inwestorów zakłada, zwłaszcza, że mieliśmy poprzednią dekadę, gdzie nie było takiej hossy.

No być może, natomiast jest jeszcze taki scenariusz na przykład dla rynku amerykańskiego, że tam faktycznie wejdzie ten rynek w hiperbole i pociągnie za sobą wszystkie pozostałe rynki, to znaczy wszystkie rynki akcyjne, które mają jakieś fundamenty, bo będą rosły tak samo, no bo Stany są i tak dużo droższe, no to może trzeba kupować Europę, może trzeba kupować Polskę, może Mergingi.

Tak, bo to było przed tą decyzją, bo po prostu sam komunikat nie zaskoczył rynku zupełnie.

Czyli tutaj ładnie widać, jak na sali rynku zmieniła konferencja Powella, wystąpienie Jerome'a Powella, szefa rezerwy federalnej.

no to oczywiście rynki musiały to zacząć wyceniać, rentowności obligacji poszły trochę w górę, rynki akcji też się przestraszyły, że nie będzie obniżki stuprocentowych, natomiast pytanie, czy tej obniżki nie będzie, według mnie jest prawdopodobne, że będzie, ponieważ wzrost inflacji nie powinien być bardzo niepokojący, to znaczy ona jeszcze trochę może w Stanach Zjednoczonych wzrosnąć, natomiast

kupowanie ropy i tak dalej grozi palcem, natomiast w tle tak naprawdę to jest na przykład otwarcie indyjskiego rynku, jeżeli chodzi o żywność amerykańską.

Trump chce wymusić bardzo dużo wstępstwa, nie tylko jeżeli chodzi o wprowadzenie CEU, ale chce też, jeżeli chodzi o dostępność do rynku indyjskiego, też ułatwienia dla firm amerykańskich i w tle jest to.

Następne dwa lata mogą być bardzo dobre i też mogą być bardzo dobre, jeżeli chodzi o wyniki firm, bo utrzymają marżę, bo będą uchronieni na wewnętrznym rynku przez cła.

Paczka fajnych, ciekawych wykresów, wiele mówiących o tym, co się dzieje na rynku.

I tutaj to, co jest istotne, to na przykład ten sentyment, jeżeli chodzi o rynek akcji, to nadal są poziomy neutralne, to znaczy to nie jest tak, że wszyscy są już super optymistyczni, to jest przede wszystkim o rynek amerykański chodzi.

może być nieźle, jeżeli chodzi o wzrosty na rynku amerykańskim, akcyjnym, w perspektywie nie najbliższych dni, bo czy będzie korekta, to nie wiadomo, ale w perspektywie kilku miesięcy, czy do końca roku, czy nawet przyszły rok, to nadal przestrzeń do wzrostów jest.

kolejna kwestia znowu niedoważenie w rynku akcyjnym nadal inwestorzy nie są przeważeni jeżeli chodzi jeżeli patrzymy też na pozycjonowanie i też jakie perspektywy wzrostu zysków to generalnie inwestorzy są na poziomach neutralnych jeżeli chodzi o amerykański rynek

Znaczy tu pytania były też naszych widzów o przewartościowanie rynku amerykańskiego.

i niezbyt ścisła polityka ciasna, monetarna to jest coś, co może utrzymać tą hossę do poziomów przewartościowania rynku, które będą w tej chwili trudne do wyobrażenia.

Jak przejrzy się wszystkie te wykresy dotyczące rynku akcyjnego, też tam dalej są dotyczące gospodarki amerykańskiej makro, to jednak więcej przemawia za tym, że HOS-a będzie kontynuowana, a gospodarka amerykańska będzie miała się dobrze w perspektywie następnych sześciu kwartałów.

co mówi historia, jakie są poziomy wycen, jakie jest w tej chwili zaangażowanie inwestorów, jeżeli chodzi o amerykańskie rynek akcji.

Chyba tak, chyba już rzeczywiście to wszystko, ale jeszcze klamrą wracamy do warszawskiej giełdy, do naszego rynku, ale poprzez fundusze inwestycyjne i tu niestety taka łyżka dziegdziu, a może chochelka dziegdziu.

Tekst Jagody Fryc o funduszach akcji polskich uniwersalnych, które mają w tym roku problem z biciem swoich benchmarków.

Jak pisze Jagoda, na 34 fundusze akcji polskich uniwersalnych tylko jeden w tym roku pokonuje swój benchmark.

Trudno jest skonstruować portfel, zwłaszcza jeżeli na przykład wśród liderów jest PKO, czy generalnie duże spółki, trudno jest skonstruować portfel, który pokona benchmark, między innymi ze względu na ograniczenia, które mają zarządzający, nie może mieć więcej niż 10% spółki w portfelu.

Zapraszamy na www.analizy.pl i do tekstu, który opisuje sytuację z niebiciem benchmarków przez polskie fundusze akcji uniwersalnych, akcji polskich uniwersalnych.

Najlepszym funduszem w zestawieniu pod względem wyników inwestycyjnych okazuje się PKO Akcji Rynku Polskiego.

PKO Akcji Rynku Polskiego to bowiem fundusz indeksowy, zarządzany aktywnie, co oznacza, że jego celem jest osiąganie stopy zwrotu równej, stopy zwrotu z indeksu liczonego według wzoru i tak dalej, i tak dalej.

Imo to jest patrzenie na napływy do funduszy z poprzedniej epoki, teraz dostęp do rynku jest dużo łatwiejszy i są ETF-y, fundusze są kosztownym pośrednikiem.